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票据贴现利率近期开启下行趋势

更新时间:2019-12-09 16:18:40

以往来看,年底时间是票据贴下利率大涨的时间段,但是近期利率却走出了一波下行走势。究其原因自然是银行闲置资金较多,无处可用的资金流向了低风险的票据贴现业务。

作为我国票据市场的主要关注指标之一,“1D国股银票转贴现利率”11月下旬一度跌破1%,多位票据从业人士感慨“银行亏大了”。



事实上,自去年二季度以来,票据贴现利率呈现下行趋势。

根据上海票据交易所发布《2019年第三季度票据市场运行情况报告》显示,今年第三季度,票据贴现加权平均利率为3.25%,同比下降96个基点;转贴现加权平均利率为3.12%,同比下降95个基点,质押式回购加权平均利率为2.51%,同比下降35个基点。



谈到票据利率下行的原因,光大银行研究所首席银行业分析师王一峰向《中国经营报》记者分析称,从资金成本来看,资金市场价格的下行带动了票据价格的下行;从供需来看,今年以来,企业主体的融资需求不旺盛,银行在资产端需求得不到满足,所以纷纷将目标瞄准票据资产,导致票据资产经常性的供不应求。

“赔是必然的,但银行只能收票,然后持有至到期。”浙江某农商行人士告诉记者。

某不愿具名的分析师则告诉记者,从利差来看,银行确实是“赔了”,具体赔多少,主要取决于银行资金成本。但从考核指标来看,收票可以完成全行的信贷考核。

记者在采访中了解到,由于票据本身的特有属性,银行通过票据业务可加大对小微企业的覆盖面。同时,在票据业务中,企业从银行开票还需存入一定比例的保证金,由此可以增加银行的负债。票据已成为部分银行调节信贷指标的重要工具。



据《2019年第三季度票据市场运行情况报告》显示,前三季度,票据业务总发生额为98.33万亿元,同比增长23.48%。

据上海票据交易所副总裁欧韵君介绍,目前全国使用票据的企业超过260万家,中小企业占比超过三分之二,前三季度企业签发票据15万亿元,同比增长14%,累计办理贴现9万亿元,同比增长34%。贴现融资利率同比下降22%,票据二级市场交易量达到40万亿元,同比增长25%。

某国有大行人士表示,“我们在给企业授信的时候,会留出一部分票据授信。对企业来讲,票据利率成本低,企业只需存入一定比例的保证金即可;对银行来讲,有利于跟踪企业的资金流转,确保资金用途合规。

在实际操作中,票据还扮演着银行信贷指标调节器的角色。正兴票研创始人方明向记者分析称:“票据资产相比其他信贷资产风险较小,流动性较好,可以一天内完成买卖交易。

对银行来讲,收票占用信贷规模,而卖出票据可以腾出信贷规模,而其他信贷资产无法实现如此自由高效的买卖交易。票据除了能缓解特殊时点的信贷考核压力,而且还能根据市场行情做市获得收益。”

不过,在王一峰看来,随着合规考核趋严,部分银行通过买票冲信贷的模式将不具有可持续性,票据利率的倒挂情形也将得到改善。



“从票据监管形势来看,监管层对于票据合规的监管力度不断加大。早期出台的相关文件旨在加强票据业务内控管理,确保真实贸易背景并严控资金空转,规范票据交易行为则进一步增强对企业开票的约束。”王一峰如是说。


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